看了創業板的估值,還幻想牛市?

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首先聲明:本號投資股票從來不參考指數,只要股市還有值得我投資的股票,哪怕曾經創業板市夢率的時候,也沒有改變我的倉位,本文純屬個人主觀意見,不喜者勿噴。
 
看到很多人在吹捧牛市,不乏包括一些大V,今年很多板塊的少數股票走出了幾倍甚至十倍的漲幅,難道是吹捧牛市的理由嗎?如果說某通信和某動力能代表牛市,那我大A股只有價值毀滅了。
 
在看看這些年以白酒和家電為代表大行情,這些也不足吹捧牛市,如果說某酒和某家電能代表牛市,那又顯得有些太蒼白無力了,因為90%人不會去投這些“漲得很慢的大市值公司”。
 
在下跌的時候,再繼續唱空是不太明智的,當然我這里主要是指創業板,哪怕是這一波上漲了40%多,也絲毫不影響我看空創業板理由,我不怎么投指數基金,所以一般不太研究指數,提到創業板估值也跟人聊到了這個話題上。
 
這里就先不談毛衣戰,毛衣戰實質上對股市造成的影響很小,最根本的原因還是A股整體太貴,特別是創業板50多倍市盈率,美股剔除虧損企業后,PETTM中位數才17、18倍;港股剔除虧損企業后,PETTM中位數才11、12倍;而A股剔除虧損企業后,PETTM中位數30倍有余。
 
今天有個朋友跟我講起,他想定投創業板的事情,來詢問我意見,亮點是定投,我并沒有回答,而是反問他,為什么要選擇定投創業板,其實我基本上能夠猜出他為什么要定投創業板。
 
他的回答與我的猜想一致,無非就是“位置決定想法”,創業板上一輪牛市指數從585點漲到4037點,3年不到的時間,整整漲了5倍多,而經過了4年時間,創業板從高點跌去了70%有余,現在定投,等待下一波牛市的時候,再漲個好幾倍,這樣算下來收益比個股要高很多。
 
有這種想法不奇怪,我記得去年看到網上有人說30倍創業板很便宜了,我在帖子下面詢問了下,并沒有直接反駁,給的解釋我覺得太蒼白無力,真的以為創業板歷史最低估值30倍附近就很便宜?而且百分位已經達到了零。
 
創業板雖然跌了4年時間了,但是我依然是看空,即便是到去年,創業板估值表明看上去30倍附近,貌似不是很貴了,但是細細揣摩之后,結果根本不是這樣,30倍市盈率的創業板水份太大,完全不值得參考,不到10%的ROE(短期來看完全談不上價值投資),就創業板這些公司里面利潤的水份,還有當初的胡亂并購擴張留下的大批商譽,這些暴雷之后,在去聊創業板的估值的時候,我想就不會有人在說現在的估值便宜了。
 
像上證50和滬深300,無論是從上市公司的利潤質量,還是賺錢的能力(ROE),亦或是從相對估值來看,都是有價值可言的,上證50除了第一大權重中國平安之外,其他的就是銀行股占比偏大,如果說A股哪個板塊估值最有提升機會的板塊,我想應該就是銀行股了,銀行股這兩年的盈利質量大幅提升,而且估值也還很便宜。
 
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